Analyse financière : Question 6
Je voudrais calculer le levier d'endettement pour la société mère Suez Lyonnaise des Eaux (à partir des comptes sociaux) mais celle-ci présente un impôt sur les bénéfices négatif or votre formule est établie après impôt !

Les problèmes que vous avez notés au niveau de la société mère SLE se présentent toujours dès lors que la maison mère à une double activité : opérationnelle et holding détenant des filiales. Il est illusoire et vain de vouloir calculer l'effet de levier ou des rentabilités au niveau social qui ne reflète qu'une partie de l'activité du groupe. Ainsi, à titre d'illustration, si SLE a une nouvelle filiale, seuls les dividendes versés seront appréhendés au niveau social, les résultats mis en réserve n'apparaîtront pas au niveau social, il est alors impossible et sans intérêt de calculer une rentabilité à ce niveau.

Le seul niveau pertinent est le consolidé qui reflète toute l'activité du groupe. Le reste n'est que de l'arithmétique qui n'est pas sans poser de problème de méthodologie et dont la signification financière et économique est très souvent nulle.