Définition pour : Q de Tobin

Le coefficient Q de Tobin se calcule comme Valeur de marché des actifs / valeur de remplacement des actifs (souvent assimilée à la valeur nette comptable). Il est donc très proche du pbr qui lui rapporte la Valeur de marché des Capitaux propres à leur montant comptable. Un Q supérieur à 1 indique une situation où l'entreprise a intérêt à Investir puisque le Capital investi sera valorisé pour plus que son montant, créant ainsi de la valeur. A l'inverse un Q inférieur à 1 indique une situation où l'entreprise a plus intérêt à s'abstenir d'Investir car elle détruirait de la valeur. Pour une entreprise, la limite du ratio de Q est l'hypothèse implicite de stabilité de ce ratio, comme si un surcroît d'investissements dans un secteur avec un Q supérieur à 1 n'allait pas induire, tôt ou tard, une baisse de ce ratio.

Pour plus de détails, voir le paragraphe 24.27 du Vernimmen 2021.