Vernimmen // Edition 2023

Le Vernimmen 2023 est disponible!

Comme chaque année le Vernimmen s'ouvre par un texte introductif d’actualité où nous exposons nos vues, cette année : La gestion financière par temps d’inflation, où nous expliquons que, même pour une entreprise qui serait capable de parfaitement répercuter sur ses prix de ventes la totalité de la hausse de ses coûts de production dus à l’inflation, cette dernière impactera négativement ses flux de trésorerie (de 18 % dans notre exemple illustratif) et sa valeur (de 30 %) même si l’impact sur le résultat net était nul par construction. Bien sûr, pour les entreprises qui ne peuvent pas répercuter l’inflation supportée sur les coûts sur leurs prix de vente, la situation est moins bonne.
Nous vous laissons découvrir ce texte.

Outre dans l’avant-propos, nous avons bien sûr consacré à ce phénomène de nombreux développements à travers les chapitres concernés. Nous avons aussi ajouté des développements sur les experts indépendants tiré de l’expérience de l’un de nous dans un dossier récent, sur les projets de nouvelles normes en matière d’informations extra-financières, sur la politique ESG des fonds de LBO, etc.

Naturellement, nous avons fait notre travail habituel de mise à jour pour vous offrir un outil de travail au quotidien aussi précis, fiable et exhaustif et pertinent que possible, intégrant :
  • les nouvelles dispositions financières, boursières, juridiques, comptables et fiscales ;
  • l'ensemble des statistiques et graphiques actualisés présentant les données les plus récentes à juin 2022 (plus de 100 tableaux et graphiques) ;
  • les derniers travaux de recherche ayant des applications pratiques.

C'est ainsi qu'entrent dans le Vernimmen 2023 les termes action même, best interest test, chartes, classes de parties affectées, despacking, dribble out, European Sustainability Reporting Standards, International Sustainability Standards Board, Procédure de traitement de sortie de crise, Say on climate, et quelques autres.

Comme tout classique, le Vernimmen vous offre des socles de savoir forgés par la pratique et enrichis par des réflexions conceptuelles, lesquelles ne vous laissent jamais désarmés face à un problème ou une situation financière :
  • le plan type d'une analyse financière et d'une analyse boursière ;
  • les outils de mesure de la création de valeur ;
  • les techniques de placements des actions, des obligations, des crédits syndiqués ;
  • etc.

Pour vous aider à mieux utiliser « votre Vernimmen », chaque chapitre se clôt par un résumé, des exercices (186 en tout) et des questions corrigées (810).

Nous avons utilisé le rabat de couverture pour présenter dans un lexique français-anglais-américain les principaux termes de la finance, ainsi qu'une antisèche (« le Vernimmen » résumé en une page !).

Tant en annexe que dans le corps du texte, de très nombreux graphiques et tableaux vous donnent des éléments de référence et de comparaison. Afin de vous aider à aller au-delà, si besoin, chaque chapitre est doté d'une bibliographie avec des conseils d'orientation vers des papiers de recherche fondamentale ou des articles de presse ou des livres. Enfin, l'index comprend près de 2 000 entrées.

Tant la version en ligne que la version iPad du Vernimmen vous offrent en plus :
  • les podcasts de nos MOOC sur l'analyse financière ou l'évaluation des entreprises et de nos cours à HEC Paris (sur le LBO, les fusions-acquisitions, l'augmentation de capital, la structuration de la dette, etc.) ;
  • la totalité (pour la version en ligne) ou la quasi totalité (pour la version iPad) des archives de la Lettre vernimmen.net depuis son premier numéro de juin 2001 (soit 1700 pages environ),
  • un glossaire de plus de 2 800 termes de la finance. Pour la version en ligne, nous réalisons à mi année une actualisation et incluons les changements majeurs des réglementations comptables, fiscales, juridiques et boursières,
  • les deux chapitres bonus consacrés à l'histoire de l'analyse financière et à la micro-économie financière.


Si vous disposez d'un iPad et souhaitez y intégrer le Vernimmen 2023 enrichi, cliquez ici.
Pour vous procurer l'édition papier du Vernimmen 2022, cliquez ici.

Naturellement les abonnés à la version électronique en ligne du Vernimmen ( www.vernimmenenligne.net) disposent de la nouvelle édition 2023 depuis la mi-août. Si vous souhaitez les rejoindre, cliquez ici.

Ses propriétaires bénéficient de conditions tarifaires réduites pour s'abonner aussi à la version en ligne.

Nous vous souhaitons autant de plaisir à utiliser votre nouveau Vernimmen 2023 que nous en avons eu durant ces 700 heures nécessaires pour le créer !



Ecouter les auteurs présenter le Vernimmen

C'est ici.

Découvrir 5 mots qui entrent dans le Vernimmen 2023

Action même
Action dont la popularité est gonflée par un engouement des petits porteurs relayés par les médias sociaux. Sa valeur peur alors devenir totalement déconnectée de ses performances économiques et financières futures attendues. La position des petits porteurs peut être déclenchée en réaction à un volume important de ventes à découvert par des hedge funds sur le titre, afin de leur infliger de lourdes pertes en cas de forte hausse de l'action en question. On est dans une logique de combat social « des petits » contre « les gros » qui échappe à la rationalité et qui a été observé en 2021 aux États-Unis en fin d'épidémie du Covid.

European Sustainability Reporting Standards
Normes d’informations extra-financières développées par l'EFRAG pour le compte de l'Europe. Ces normes pourraient trouver à s’appliquer en Europe à partir des exercices 2024 pour les grandes entreprises et 2026 pour les PME cotées ou non. 13 projets de normes ont été publiés, 2 sur les principes généraux, 5 sur l’environnement (reprenant les 6 objectifs européens), 4 sur le social (les salariés de l’entreprise; ceux de sa chaîne de valeur; les communautés affectées ; les consommateurs et utilisateurs finaux) et 2 sur la gouvernance (gouvernance, gestion des risques et contrôle interne ; conduite des affaires). Sur chacun de ces points, l’entreprise devra exposer sa stratégie, sa mise en œuvre et mesurer sa performance. Les normes environnementales respecteront le principe de la double matérialité pour présenter les effets de l’entreprise sur l’environnement, mais aussi l’inverse.

Classes de parties affectées
Depuis 2021, dans les procédures de sauvegarde et de redressement judiciaire, et pour les entreprises réalisant au moins 40 M€ de chiffre d’affaires, ou seulement 20 M€ mais avec plus de 250 personnes employées, les comités de créanciers sont remplacés par, au minimum, deux classes de parties affectées, dont au moins celle des actionnaires si leurs droits ou participation au capital de l’entreprise sont affectés par le plan de sauvegarde ou de redressement. La répartition des créanciers dans les classes est laissée à l’appréciation de l’administrateur judiciaire, mais ne peuvent se retrouver dans la même classe ni des créanciers avec et sans garantie, ni des créanciers avec des niveaux de subordination différents. Il s’agit donc de réunir dans chaque classe des parties aux intérêts convergents compte tenu des garanties dont elles bénéficient, de la maturité et des natures de leurs créances, et qui seront traitées de la même façon.

EFRAG
L’EFRAG (European Financial Reporting Advisory Group), qui jusqu’alors avait pour seule mission de conseiller l’Union européenne sur l’adoption des normes IFRS, s’est vu confier par cette dernière la mission de développer des normes d’informations extra-financières, les European Sustainability Reporting Standards, ESRS. Ces normes pourraient trouver à s’appliquer en Europe à partir des exercices 2024 pour les grandes entreprises et 2026 pour les PME cotées ou non. 13 projets de normes ont été publiés, 2 sur les principes généraux, 5 sur l’environnement (reprenant les 6 objectifs européens), 4 sur le social (les salariés de l’entreprise ; ceux de sa chaîne de valeur ; les communautés affectées ; les consommateurs et utilisateurs finaux) et 2 sur la gouvernance (gouvernance, gestion des risques et contrôle interne ; conduite des affaires). Sur chacun de ces points, l’entreprise devra exposer sa stratégie, sa mise en œuvre et mesurer sa performance. Les normes environnementales respecteront le principe de la double matérialité pour présenter les effets de l’entreprise sur l’environnement, mais aussi l’inverse.

Procédure de traitement de sortie de crise
Ou PTSC. C'est une procédure de redressement judiciaire accélérée, réservée aux entreprises de moins de 20 salariés ayant 3 M€ de passif au maximum créée post Covid-19, d’une durée maximale de 3 mois, pendant laquelle l’entreprise bénéficie d’un gel de ses dettes et propose un plan de remboursement de celles-ci sur une durée pouvant atteindre 10 ans. Cette procédure disparaîtra le 1er juin 2023.



Qui dit quoi sur le Vernimmen 2023 ?

Voici ce que certains de ses utilisateurs ont écrit sur le Vernimmen 2023 :

« Vernimmen 4ever »

Nadia Ben Salem-Nicolas
Directrice Générale Adjointe de Nexity, en charge des finances

« Le Vernimmen ? J'y découvre chaque année un degré de lecture supplémentaire qui me permet d'améliorer mes cours. J'ai particulièrement apprécié les nouveaux développements sur la finance verte, c'est un sujet qui intéresse fortement mes étudiants ! »

Caroline Emonet-Fournier
Maître de Conférences en Finance Université Paris 1 - Panthéon Sorbonne.

« Le Vernimmen est incontestablement le manuel de référence des étudiants et des professionnels de la finance d’entreprise. Découvert durant ma formation en finance, il ne me quitte plus depuis. Dans mes différentes fonctions à l’Inspection générale des finances, à l’Agence des participations de l’Etat ou au CIRI, il a toujours eu sa place sur mon bureau. Son exhaustivité et sa grande pédagogie en font un allier indispensable pour traiter les dossiers de tous les jours en revenant aux fondamentaux de la finance, ou pour affronter les situations les plus complexes ! »

Cédric Garcin
Secrétaire général du Comité interministériel de restructuration industrielle (CIRI)

« Je me suis régalé dans la lecture du Vernimmen. L’écriture reste très ouverte et pousse à la réflexion, sans avoir l’impression de prendre une leçon à chaque page. Les zones dédiées aux exercices et questions sont bien pensées. »

Etienne Monceau
Analyste financier chez Zonebourse

« La qualité rédactionnelle du livre rend la lecture très fluide, ce qui facilite la compréhension de concepts qui sont parfois plus compliqués. Le travail réalisé toutes ces années est incommensurable. Un must-have de la finance ! »

Alexandre Soyer
Diplômé du Master 272 en ingénierie économique et financière à l'Université Paris-Dauphine.

Le Vernimmen, ah le Vernimmen ! Pour moi, le Vernimmen a été un allié, une référence, un guide indispensable tout au long de la formation. Il est clair, très instructif et accessible à tous. Je le recommande vivement pour toute personne désireuse d'exercer une carrière professionnelle dans le domaine de la finance d'entreprise.

Bétina Yao
Étudiante à CESAG Business School, Dakar.